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    机构调研丨华峰测控第三代化合物方向市占率较好,富春染织全棉袜业市场份额有望继续提高

    2022年04月01日 10:26   南方财经   邢瑞涵,实习生吴倩

    南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 实习生吴倩 综合报道

    3月28日—3月31日,机构调研的上市公司中,华峰测控、嘉禾食品、富春染织分别接待367家、62家、58家机构调研,调研要点如下。

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    华峰测控调研要点:第三代化合物方向市占率较好,新产品8300推广情况良好,预计今年维持高增速

    3月28日,多家机构对华峰测控(688200.SH)进行调研活动,董事长孙镪回答机构提问。

    华峰测控是国内最大的半导体测试机本土供应商,也是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商,主营业务为半导体自动化测试系统的研发、生产和销售等。

    1、第三代化合物方向市占率较好,功率市场??榛芳际趸劢虾?/span>

    第三代化合物半导体的发展是材料方面的一个变革,在功率和射频方向会有很好的应用。

    在GaN方向,公司产品已经有了较好的市占率,这个方向的应用如快充领域、计算中心功率??榱煊?、基站功率??榱煊蛞约俺翟亓煊蚨汲鱿至瞬簧傩碌牟?,公司也做了全面的技术覆盖。

    基于SiC的产品应用于功率更大的方向,公司基于这个方向推出了PIM测试系统,可以覆盖高压大功率市场,尤其是在车载、新能源等方向,目前,这个产品已经实现了批量装机。

    另外,功率市场近期也有了新的变化,??榛牟分鸩蕉嗔似鹄?,这些产品的技术积累更强一些,例如IPM等。

    2、新产品8300整体收入占比提高,预计今年维持高增速

    作为SoC测试的入门级产品,2021年该产品在公司整体收入占比提升到了15%左右,客户数量、装机量也有了很好的提升,预计在2022年依然会保持高增速。

    目前8300成熟应用的100M板卡装机量已经不少,公司也在2021年底完成了更高主频板卡的研制工作,200M和400M产品应用会在今年完成验证工作。

    佳禾食品调研要点:植脂末募投项目产能将按规划逐步释放,IPO新建咖啡产能项目持续推进

    3月29日,多家机构对佳禾食品(605300.SH)进行调研活动,董事会秘书柳新仁及证券事务代表郜忠兰回答机构提问。

    佳禾食品是国内较早进入植脂末产品领域的企业,经营范围包括食品生产、销售;从事与本公司生产产品同类商品的批发和进出口业务,提供售后服务等。

    1、将多渠道应对植脂末产能增长

    2021年前三季度,公司粉末油脂增长40%。后续规划南通12万吨植脂末的募投项目产能将按规划逐步释放。从客户结构来看,产能消化路径如下:

    • 存量客户的发展:维护好现有蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨等茶饮客户,现有客户扩店速度可观。去年部分高端茶饮连锁有下降,但客户增速较快,未来趋势以市场实际表现为准。

    • 客户开拓:持续下沉三四线城市,以直销为主。目前西南、华东增速可观,新开客户主要从三四线城市发掘。

    • 茶饮以外的新市场开拓:包括特殊粉末油脂、健康粉末油脂、亚麻籽油粉等产品,此外也包括海外市场客户的持续开拓。

    2、产能释放后将拓展三四线城市中小客户

    之前受产能限制,客户群在大型、一二线城市的居多。产能释放后,会往三四线城市拓展中小客户。2021年在销售组织没有变动情况下,公司拓展了新客户,前三季度销量也有所提升。2022年会将人员配备到营销队伍上,下沉到三四线城市,拓展新客户。

    3、IPO新建后咖啡产能持续推进,预计毛利率水平提高

    原有咖啡产能是2015年已投产、年产7200吨的速溶咖啡。IPO新建咖啡产能目前还在推进,是年产2160吨的冻干咖啡粉的项目。

    冻干咖啡的毛利率水平会高于传统速溶咖啡,随着未来速溶咖啡产能利用率提升,咖啡综合毛利率会有所提升。冻干咖啡线目前还没全部建成,建成之后将逐步投产。

    富春染织调研要点:全棉袜业市场份额有望继续提高,2022年业绩大幅提升主要系2020年基数低

    3月30日,多家机构对富春染织(605189.SH)进行调研活动,副总经理、董事会秘书兼财务总监王?成回答机构提问。

    富春染织是国内领先的色纱生产企业之一,主营业务为色纱的研发、生产和销售。

    1、各生产基地产能投放进度作具体介绍

    • 芜湖本部目前产能为7.2万吨,募投项目今年将全部建成投产;

    • 智能纺纱项目是公司的上游,第一个车间2万吨计划今年国庆节前后投产,第二车间计划明年中期投产;

    • 纤维染色项目土地正在报批阶段,计划4月项目开工建设,预计明年春节前后部分投产;

    • 荆州生产基地是公司主营产品的扩建,预计3月底奠基,项目共有3个车间,计划第一个车间今年12月投产,第二个和第三个车间计划分别为明年5月和10月投产,2023年底荆州项目可全部建成;

    2021年之前公司每年产量增长为15%-20%左右,2022年之后产能释放增长速度将大大提高。

    2、全棉袜业市场份额有望继续提高

    公司目前主要客户为袜厂,占总量的90%。中国是全球最大的袜子出口国,全球约70%袜子来自于中国,根据市场的推算,公司产品约占国内全棉袜业50%的市场份额,换算后,公司产品约占到全球棉袜的30%-35%的市场份额。未来袜业仍将保持着较高速度的增长,全棉袜业市场份额有望继续提高。

    3、2021年净利润增长超预期主要系三大因素

    公司2022年业绩大幅提高,增长超100%,主要系2020年计划扣非净利润1.5亿,2020年初国内大环境影响,大宗商品价格暴跌,导致公司整个上半年净利润只有2300万,下半年才恢复到正常水平,实现净利润8500万。2021年增长速度超预期,主要为2020年的基数比较低;

    2021年扣非净利润增长主要原因:

    • 公司规模效益显现,2021年生产量和销售量增长了近20%,单位成本进一步降低;

    • 单位成本下降,单位产品用水量大幅减少;

    • 大宗商品棉纱价格涨价,给公司贡献了部分利润;

    印染行业属于具有规模效应的传统产业,公司通过多年来的改造,产品毛利可以为维持现有的水平,但新市场的拓展,毛利比袜业市场的毛利要低,总体毛利会被拉低,但今后净利总额会是增长趋势。

     

    调研来源:华峰测控2022年3月28日投资者关系活动记录表;佳禾食品2022年3月29日投资者关系活动记录表;富春染织2022年3月30日投资者关系活动记录表;

    (本文内容来自上市公司公告,不构成任何投资建议,亦不代表平台观点,请投资人独立判断和决策。)

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